[Python/Fin]打造股票質押計算器(3)：歷史數據滾動回測模擬

引言

前一篇Dev.to連結用數學公式驗證了「槓桿質押借新還舊」策略的計算邏輯，但數學公式假設固定的市場報酬率。這篇改用 0050 的真實歷史數據來跑回測，看看遇到極端市場時，不同維持率設定的實際生存狀況。

條件說明

項目
設定

實驗組 A
維持率 500%，借款利率 3%

實驗組 B
維持率 300%，借款利率 3%

對照組
單純買進持有，無槓桿

斷頭線
維持率 < 130% 強制出場

借款上限
單筆 60%（台灣券…


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引言

前一篇Dev.to連結用數學公式驗證了「槓桿質押借新還舊」策略的計算邏輯，但數學公式假設固定的市場報酬率。這篇改用 0050 的真實歷史數據來跑回測，看看遇到極端市場時，不同維持率設定的實際生存狀況。

條件說明

項目 設定
實驗組 A 維持率 500%，借款利率 3%
實驗組 B 維持率 300%，借款利率 3%
對照組 單純買進持有，無槓桿
斷頭線 維持率 < 130% 強制出場
借款上限 單筆 60%（台灣券商限制）

操作邏輯

  • 多頭時（維持率 > 目標值）：借入資金再投入，維持目標槓桿
  • 空頭時（維持率 < 目標值）：停止借入，讓緩衝空間保護資產，不賣出
  • 觸及 130%：強制斷頭出場

回測結果

0050 歷史回測：淨資產變化與維持率監控

各年度淨資產（萬元，初始 100 萬）

年份 年報酬率 無槓桿 維持率 500% 維持率 300%
2005 — 100.00 100.00 100.00
2006 +23.7% 123.70 128.88 134.05
2007 +11.8% 138.30 146.92 155.77
2008 -43.5% 78.14 65.93 51.79
2009 +73.9% 135.88 141.47 146.94
2010 +11.9% 152.05 161.78 171.78
2011 -18.8% 123.47 122.55 120.76
2012 +11.1% 137.17 139.52 141.33
2013 +11.7% 153.22 159.58 165.80
2014 +17.0% 179.27 192.90 207.12
2015 -6.2% 168.15 176.50 184.75
2016 +18.8% 199.76 217.53 236.34
2017 +18.1% 235.92 265.11 296.96
2018 -4.9% 224.36 246.89 270.68
2019 +33.5% 299.52 350.42 408.00
2020 +31.1% 392.67 484.01 592.22
2021 +21.9% 478.67 612.88 777.88
2022 -20.8% 379.11 448.93 523.51
2023 +27.0% 481.47 608.02 761.01
2024 +48.6% 715.46 977.64 1319.01

結論

從結果看到2008年 0050 下跌 43.5%，維持率 500% 組的維持率跌到 274%，維持率 300% 組只剩 165%。相較之下，維持率 300% 雖可行但較為驚險、激進；維持率 500% 則安全度過極端風險。歷史回測給了一個比較具體的答案：在 0050 這段歷史區間，維持率 500% 的設定確實能安全度過 2008 級別的系統性崩跌，維持率 300% 只能說是倖存。

在2009年到2018年這段期間，三者的淨資產差距並不大。分歧點從2019年開始台股展現出更高的正報酬(>20%)，2024年甚至來到48.6%，所以最終可以看到在2024年度，三組的淨資產值顯著拉開：

  • 無槓桿：715 萬
  • 維持率 500%：978 萬（+37%）
  • 維持率 300%：1319 萬（+84%）

⚠️ 本文為程式邏輯與數據模擬的紀錄，非投資建議。

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HARVARD
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VANCOUVER
Arne Li | Sciencx - » [Python/Fin]打造股票質押計算器(3)：歷史數據滾動回測模擬. [Internet]. [Accessed ]. Available from: https://www.scien.cx/2026/03/15/python-fin%e6%89%93%e9%80%a0%e8%82%a1%e7%a5%a8%e8%b3%aa%e6%8a%bc%e8%a8%88%e7%ae%97%e5%99%a83%ef%bc%9a%e6%ad%b7%e5%8f%b2%e6%95%b8%e6%93%9a%e6%bb%be%e5%8b%95%e5%9b%9e%e6%b8%ac%e6%a8%a1%e6%93%ac-3/
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IEEE
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rf:citation
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